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她一咬牙悍然跃下山崖A股残酷的真相（二）首发2023-12-27 16:12·财经老铁5892如果提起牛市大家的第一反应肯定不是股市而是长达二十年的地产牛市在FDC行业的牛市中很多一线城市的房价的涨幅高达十几倍而股市却长期在3000点左右震荡投资FDC时大多数人都会选择贷款因此投资人大多数都加了杠杆因此回报率最多可以高达几十倍为什么FDC行业可以出现20年的长牛而我们的股市却不行呢我们对FDC行业可以说是呵护备至一旦行业有下行趋势配套资金和相关支持会源源不断例如2013年FDC行业登录下行区间我们很快放松限购并降低首付比例同时又配套了旧改和大量资金刺激市场导致房价又轻松翻了一番有些地方甚至上涨两倍但我们的股市为什么得不到如此多的关照呢在我们的市场中FDC行业的重要程度要远远高于股市资金更多用来发展FDC行业从而导致两个行业之间的比例严重失衡我们来看一组数据分析一下具体情况先纵向对比一下我们股市和FDC的体量A股的总市值为80多万亿人民币而FDC的总市值则高达460万亿人民币再横向对比一下老美美股的总市值约为600万亿人民币FDC总市值约为370万人民币根据2022年的数据两国的GDP总量对比约为1:1.38但老美的股市总市值是我们的7倍多FDC总市值却仅为我们的80%；我们的FDC总市值与股市总市值的比例接近6:1而老美的FDC总市值与股市总市值的比例约为0.6:1这里有个特殊情况漂亮国是全球的金融中心其他地方的优质公司会来到美股上市美股也吸收了全球的投资基金如果把美股的全球属性出清只计算国内市场那么股市与FDC总市值差不多可以达到1:1的比例在除去美股中外部资金和国外企业的前提下美股加地产的总市值约为740万亿人民币我们A股加地产总市值约为540万亿两国的对比为1:1.37与GDP总量的比例十分接近（GDP总量对比约为1:1.38）可见股市FDC的总量与我们的经济发展水平是匹配的但是在结构上却严重失衡大家都知道一个常识货币在大多数时间内都处于超发状态通货膨胀是长期存在的为了维持稳定则必须保障生活必需品不能大幅上涨那么就要为超发的货币提供一个蓄水池老美的蓄水池是股市加房市两者各占一半；而我们的蓄水池却只有房市股市不但起不到蓄水作用反而被持续抽血之所以形成如今的情形是因为两个市场的定位完全不同我们对股市的定位是融资平台为企业提供资金的市场这是一个股民补贴企业和大股东的平台股民与上市公司的地位悬殊两者的权利对比也极为不公有关股市的定位的问题在上一篇文章中已经做过详细的分析这里就不再展开说明了我们对FDC行业的定位则更重要、更丰富首先是超发货币的蓄水池增量货币大部分登录地产行业天量资金的涌入也是导致房价上涨的直接原因这是行业最重要的定位可以说这个行业是我们最大的货币蓄水池没有之一其次FDC是居民财富的载体人们绝大多数的收入基本都用来买房主要财产也都存在于房产之中再次FDC行业是财政的主要来源地方靠卖地收入维持运转并发展经济这一点无需多说了此外FDC是发展经济的重要推力过去10年的经济发展中FDC行业带动配套企业、银行、消费、地方项目等多个领域快速增长对经济的贡献居功至伟其实在某个阶段内我们的股市与FDC也是平衡发展的共同承接了经济发展的增量资金和超发的货币股市还曾一度超越了FDC但这个时间很短暂分水岭就出现在2008年老股民应该还记得2007年的那波大牛市这波上涨本质上从2006初就开始了只不过07年的涨幅过大大家的记忆中只有这一年的盛况房价也是在2005年到2006年这个时间点登录快速上涨通道的当年的股市和房市几乎是同时上涨两个市场都上涨的根源在于我们加入世贸组织经济快速发展并以出口为主赚取了大量外汇我们的外汇储备成倍的上涨（2000年外汇储备只有1700亿美元2007年已经到了1.53亿美元翻了9倍）在那个时代发行货币的主要手段就是购买国内的外汇随着外汇储备大量增长基础货币也随之快速增长（2000年M2的总量是13万亿到了2007年这个数字增长到40万亿）当时我们并没有引导货币的流向热钱自发的一部分流入了股一部分流入了房市06-07年间股市的涨幅甚至超过了房价的涨幅到了2008年随着美国次贷危机爆发和救市政策的出台市场中开始人为的把资金引入房市并铸就了地产行业20年的牛市FDC行业的持续繁荣特别是高额的回报率以及明显的赚钱效应客观上吸收了本该流入股市的资金资本会自然流入回报率更高的领域从而导致股市的增量资金进一步萎缩股市和房市本应该同为蓄水池可当资金被导流的时候房市便对股市形成了碾压并分流走一大部分股市的资金当然当年把FDC行业作为货币的主要蓄水池有一定的客观依据在某种程度上也符合当时的国情对比股市FDC的流动性、稳定性、居民的参与度、地方收益、经济发展贡献等方面都优于股市并且可控度更高但问题是FDC在货币蓄水池和刺激经济发展方面的作用是否可以长期持续下去如今FDC行业的现状大家应该有自己的判断我们在享受FDC发展红利的同时也在承受着这个行业带来的副作用一方面经济中的系统性风险大部分来源于这个行业今年以来爆雷新闻屡屡见诸报端部分爆雷的金融企业也与FDC有着千丝万缕的联系另一方面FDC行业占据了大部分资金客观上压制了制造业和创新性企业的发展；同时套住了居民大部分现金和储蓄客观上限制了居民消费如今即使大力刺激也无法提振消费市场更重要的是FDC行业很难再发挥其在经济发展方面和蓄水池的作用了今年下半年以来各地为了刺激行业发展陆续放开行业的限制特别是在首付比例和二套房方面但是并没有迎来预期中的市场繁荣FDC这个行业已经被过度透支以上海为例房子的均价在六万元每个平方但这是个平均数崇明和金山的房价在两万以下奉贤的均价在两万元左右这些偏远区域拉低了房子的均价但上海的主要地产市场不在这些区域不要说市中心在上海外环左右的位置一套看得过去的商品房单价至少要8万元/平如果要使上海的房地产业快速发展就必须出现房价的普涨的现象只有价格上涨才能引入增量资金但问题是8万/平的单价已经掏空了3代人的钱包了价格再翻倍的话指望谁来接盘呢个人以为FDC行业的历史使命已经完成这个领域将迎来平稳发展的时代由于FDC这个蓄水池不再起作用导致今年以来发出来的货币大部分躺在金融机构里空转前不久曾与一位业内的朋友聊天据说机构给出的资金成本已经非常优惠但是钱很难放出去资质好、发展好的公司不需要情况差的公司又不符合标准只好把低成本的资金放给金融机构在目前的市场环境下机构也不敢投资只做一些逆回购或保证金的业务赚利息差价今年我们曾经尝试把货币引入股市（印花税调整）但是完全没有达到预想的目的股市从设立之初的定位就是融资平台经历了十几年的忽视和冷遇市场中存在着大量的问题和积弊机构与公司间的利益输送上市公司造假与圈钱大家早已对市场失去信心这样的市场很难在短时间内调转方向目前的问题是我们需要一个稳定的蓄水池但FDC又很难再起到过去的作用除了金融领域其他行业又很难有如此大的接盘力量其实改变已经开始了此处省略200字这些信息预示着我们的市场将迎来变化不过冰冻三尺非一日之寒股市中的积弊太多需要从根本上来一场彻底的改革才能真正解决问题希望有朝一日我们的股市也能起到其本该发挥的作用并获得与之相匹配的地位和体量#文章首发挑战赛##股票交流##股市的那点事##聊聊股票那些事##关于股票那些事#

歌声寥落英雄落魄难挡命途多舛V观财报丨国芳集团：预计上半年净利同比降67%-74%